一紙宇樹科技IPO“定檔”公告,在市場及產(chǎn)業(yè)端掀起千層浪花。9月2日,宇樹科技IPO的關(guān)鍵進展與業(yè)務(wù)布局細節(jié)被官方詳細披露。公告顯示,宇樹科技預(yù)計將于2025年10—12月向證券交易所提交上市申報文件,由中信證券擔(dān)任輔導(dǎo)機構(gòu),屆時將首次全面公開運營數(shù)據(jù)。
宇樹科技發(fā)布的公告,在官宣沖刺資本市場的同時,也同步揭曉了其業(yè)務(wù)的基本面。以2024年為例,宇樹科技四足機器人、人形機器人、組件產(chǎn)品的營收占比分別達65%、30%和5%,其中四足機器人80%應(yīng)用于科研、教育、消費等民用場景,人形機器人則100%聚焦民用領(lǐng)域,清晰勾勒出這家機器人企業(yè)的核心業(yè)務(wù)輪廓。
作為出貨量占全球市場六到七成的四足機器人龍頭企業(yè),宇樹科技的資本化進程備受矚目。市場對其IPO的猜測早在2025年春節(jié)后便開始發(fā)酵,當(dāng)時宇樹科技特別發(fā)布提醒稱,新股及老股交易均由融資負(fù)責(zé)人直接對接,否認(rèn)存在中間人環(huán)節(jié)。4月,創(chuàng)始人王興興在被問及上市計劃時首次松口“后續(xù)有可能,不確定”;5月公司完成股份制改革,名稱變更為“杭州宇樹科技股份有限公司”,股改動作被業(yè)內(nèi)視作上市前奏;6月C輪融資官宣后,“首選A股、次選港股”的IPO路徑傳聞逐漸清晰,最終于7月18日以證監(jiān)會輔導(dǎo)備案信息正式坐實。
宇樹科技推進IPO的背后,亦有資本力量的密集加持。2025年6月,宇樹科技完成C輪融資,騰訊、阿里巴巴、螞蟻集團、吉利控股等一線機構(gòu)集體入局,此前更早已吸引紅杉中國、美團龍珠、順為資本等明星機構(gòu)為其助力,最新一輪融資后估值攀升至超百億元人民幣。根據(jù)宇樹科技的輔導(dǎo)備案顯示,王興興直接持有公司23.82%股權(quán),并通過上海宇翼企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)控制公司10.94%股權(quán),合計控制公司34.76%股權(quán)。值得注意的是,不同于智元機器人通過收購上市公司“借殼”的迂回路徑,宇樹科技選擇以正統(tǒng)的IPO模式將核心機器人資產(chǎn)推向資本市場,被業(yè)內(nèi)視為更能直觀檢驗技術(shù)商業(yè)化的成色。
從行業(yè)維度看,宇樹科技IPO進程恰逢人形機器人賽道的資本爆發(fā)期。畢馬威數(shù)據(jù)顯示,該賽道融資規(guī)模從2020年的15.8億元飆升至2024年的72.3億元,年均復(fù)合增長率達35.6%,到2029年期間的年均復(fù)合增長率將更進一步達到約45.5%。
2025年以來,行業(yè)加速進入上市沖刺階段:極智嘉、博雷頓等已完成上市,智元機器人借殼進程緊鑼密鼓,臥安機器人、斯坦德機器人等扎堆赴港遞表。作為賽道明星企業(yè),宇樹科技2024年營收已超10億元,雖與優(yōu)必選(2024年營收13億元)等同賽道公司相比仍有差距,但憑借春晚機器人表演“出圈”、人形機器人格斗競技等事件性營銷,宇樹科技在品牌認(rèn)知層面已然極具市場辨識度。
此次披露的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù),宇樹科技進一步強調(diào)了“民用機器人”的定位。相較于優(yōu)必選側(cè)重工業(yè)場景的布局,宇樹科技將四足機器人20%的工業(yè)應(yīng)用僅限定于巡檢、消防等特定領(lǐng)域,人形機器人則完全避開工業(yè)場景,全部應(yīng)用于科研、教育和消費領(lǐng)域。
戰(zhàn)略選擇或許對應(yīng)著公司高層對商業(yè)化節(jié)奏的考量?？品降弥菐煅芯控?fù)責(zé)人張新原此前向北京商報記者解釋稱,人形機器人產(chǎn)業(yè)技術(shù)落地的推進,需要重點關(guān)注核心零部件、整機集成和場景應(yīng)用的深度融合。
隨著IPO申報文件的提交,宇樹科技的研發(fā)投入占比、訂單轉(zhuǎn)化率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將揭開面紗,這不僅關(guān)系到公司估值定價,更將成為判斷人形機器人技術(shù)從“表演舞臺”走向“生活場景”真實進度的重要依據(jù)。
北京商報記者就相關(guān)問題向宇樹科技咨詢,對方僅表示,“請以官方發(fā)布內(nèi)容為準(zhǔn)”。
機器人落地潮涌前夕,宇樹科技的資本答卷或?qū)檎麄€賽道的商業(yè)化路徑定下基調(diào)。
